Политик должен уметь предсказать, что произойдет завтра, через неделю, через месяц и через год. А потом объяснить, почему этого не произошло.

Уинстон Черчилль
Денежная масса России

Денежная масса, денежные агрегаты, динамика денежной массы в России и по странам

22.10.2018 09:16

Понятие денежной массы

Денежной массой считается объем государственного запаса денег в рублевом эквиваленте, обслуживает денежные потоки, формирующие денежное обращение.

Денежная масса — совокупность денег, обращающихся в экономике страны в определенный период времени, как наличных, так и безналичных, находящихся на текущих и сберегательных счетах. Иными словами — это общее количество денег в обращении в определенный период времени. Таким образом, в совокупную денежную массу включаются безналичные и наличные деньги.

В наличную денежную массу входят:

  • разменная монета;
  • бумажные деньги (казначейские билеты, ассигнации);
  • кредитные средства (чеки, векселя).

 Безналичную денежную массу учитывают:

  • на дебетовых и кредитных пластиковых картах;
  • на вкладах и депозитах;
  • на расчетных, текущих счетах;
  • в электронных деньгах.

 Государства, демонстрирующие благоприятное экономическое положение, обладают преимущественно безналичными денежными потоками. Объем наличных, имеющихся в обращении граждан и других участников национального рынка, составляет не более 5% от общего объема денежной массы. На территории государств с банковской системой низкой степени надежности, недостаточно развитыми рыночными отношениями, соотношение безналичной и наличной денежной массы кардинально отличается. Чем больше наличности на руках, тем ниже уровень рыночной экономики.

Динамика доли наличных денег в общей денежной массе России

На дату
Доля наличных в денежной массе (М2)
01.01.2009
29%
01.01.2010
26%
01.01.2011
25%
01.01.2012
25%
01.01.2013
24%
01.01.2014
22%
01.01.2015
23%
01.01.2016
21%
01.01.2017
20%
01.01.2018
20%
01.01.2019
20%
01.04.2019
19%

Несмотря на то, что структура денежного объема изменилась за последние годы, а показатель наличных снизился на 10%, теневая экономика в РФ процветает, так как уровень наличных средств еще недостаточно мал. Нежелание населения размещать свободный капитал на банковских счетах говорит о его недоверии к банковской структуре в частности, и к кредитно-финансовой политике государства в целом.

Структура денежной массы 

В структуре денежной массы можно выделить активную часть, которая формируется реальными денежными средствами, непосредственно участвующими в хозяйственном обороте, и пассивную, формируемую денежными средствами на счетах, которые потенциально могут быть расчетными средствами. При этом не все компоненты пассивной части можно использовать как расчетное средство.

Денежные агрегаты М0, М1, М2, М3, М4

Принцип построения денежной массы основан на убывании ликвидности активов, входящих в её состав. Состав и структуру наличной денежной массы характеризуют денежные агрегаты. Иерархическая структура денежных агрегатов предполагает, что каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий. От страны к стране, могут быть отличия в определении и классификации каждого агрегата.

Денежные агрегаты – виды денег и денежных средств, различающиеся своим уровнем ликвидности (возможностью быстрого превращения в наличные деньги), показатель структуры денежной массы. Являются измерителями денежной массы, в зависимости от типа счета, на котором они находятся. 

Центральным банком РФ рассчитываются денежные агрегаты М0, М1, М2, М3.

Денежный агрегат М0 – это наличные деньги, обращающиеся в экономике (бумажные банкноты и металлические монеты), являющиеся наиболее ликвидной частью денежной массы.

Денежный агрегат М1 = М0 (наличные деньги) + другие денежные эквиваленты, которые можно легко конвертировать в наличные (чеки, средства населения на вкладах до востребования, средства на расчетных, текущих и иных счетах до востребования  нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)), выраженные в национальной валюте.

Денежный агрегат М2 = М1 +  краткосрочные вклады (срочные вклады, средства на счетах срочных депозитов, привлеченных от населения, нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)) в национальной валюте и некоторые фонды денежного рынка. Денежный агрегат М2 – это денежная масса в национальном определении России.

Денежный агрегат М3 = М2 + долгосрочные вклады, облигации государственного займа, казначейские сберегательные облигации, депозитные сертификаты.

Денежный агрегат M4  рассчитывается в некоторых странах, таких как Великобритания. Денежный агрегат М4 = М3 + все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой ликвидностью, портфель государственных ценных бумаг у небанковских держателей.

Узкие и широкие деньги

Узкие деньги - термин определяющий наиболее ликвидные инструменты. Чаще всего характеризуется агрегатами М0 или М1, в зависимости от страны.

Широкие деньги - термин, определяющий всю совокупность активов, которые могут использоваться для осуществления платежей. Определение широких денег также варьируется от страны к стране, но в общем – это инструменты, доступ к которым возможен более чем через 24 часа.

Объем денежной массы в России по годам

Динамика денежной массы (М2) на начало 2008 - 2019 гг., 2 кв. 2019 года по данным Банка России (ЦБ РФ)

Период
Денежная масса (М2), млрд руб.
в т.ч.:
Наличные деньги (М0)
Безналичные средства
2008
12869,0
3 702,2
9166,7
2009
12 975,9
3 794,8
9 181,1
2010
15 267,6
4 038,1
11 229,5
2011
20 011,9
5 062,7
14 949,1
2012
24 204,8
5 938,6
18 266,2
2013
27 164,6
6 430,1
20 734,6
2014
31 155,6
6 985,6
24 170,0
2015
31 615,7
7 171,5
24 444,2
2016
35 179,7
7 239,1
27 940,6
2017
38 418,0
7 714,8
30 703,2
2018
42 442,2
8 446,0
33 996,2
2019
47 109,3
9 339,0
37 770,3
01.04.2019
46 140,0
8 980,6
37 159,5

Динамика денежных агрегатов М0, M1, М2 на начало 2011 - 2019 гг., 2 кв. 2019 года по данным Банка России (ЦБ РФ)

Период
Наличные деньги в обращении вне банковской системы (денежный агрегат M0)
Переводные депозиты
Денежный агрегат M1
Другие депозиты, входящие в состав денежного агрегата М2
Денежная масса в национальном определении (денежный агрегат М2)
1
2
3=1+2
4
5=3+4
2011
5 062,7
5 797,1
10 859,9
9 152,0
20 011,9
2012
5 938,6
6 818,3
12 756,9
11 447,9
24 204,8
2013
6 430,1
7 264,0
13 694,0
13 470,6
27 164,6
2014
6 985,6
8 526,3
15 511,9
15 643,7
31 155,6
2015
7 171,5
8 170,0
15 341,4
16 274,3
31 615,7
2016
7 239,1
9 276,4
16 515,6
18 664,1
35 179,7
2017
7 714,8
9 927,6
17 642,4
20 775,6
38 418,0
2018
8 446,0
11 062,8
19 508,9
22 933,3
42 442,2
2019
9 339,0
12 285,1
21 624,1
25 485,2
47 109,3
01.04.2019
8 980,6
11 830,1
20 810,6
25 329,4
46 140,0

Анализируя динамику денежной массы, можно определить экономическое состояние страны. С 2008 по 2019 год отмечается средний прирост денежной массы на 13%, причем в кризисный 2008 год его величина приближена к 1%, тогда как в 2011 году – 31%. На протяжении 2013-2018 гг. уровень прироста с 12% снизился до 2,2%, что говорит о наличии мероприятий со стороны ЦБ по снижению инфляции. Оборотной стороной может быть свидетельство того, что в стране нарастает кризис.

Денежная масса России в 2018 году и на 1 апреля 2019

Статистика Центробанка РФ гласит, что по состоянию конец 2018 года агрегат М2 = 47109,3 млрд руб., что выше значения в начале года на 6667,1 млрд руб. или 11%. В первом квартале 2019 года денежная масса снизилась на 2,1% к началу года. Тем не менее, учитывая ежегодный прирост М2, можно ожидать его увеличения и в 2019 году. 

Динамика прироста наличных средств вне банковской системы за 2018 год свидетельствует о том их стало больше на 10,57%. За первый квартал 2019 года объем наличных (М0) снизился с 9 339 млрд на 3.8% (в денежном выражении – на 358,4 млрд руб.)  и составил 8 980,6 млрд.руб. 

Банковские депозиты населения за 2018 год также показали прирост – 10,87% и составили 20 643 млрд рублей. На 1 апреля текущего года объем средств на таких депозитах незначительно снизился – на 0,7% и составил 20 857 млрд.

Статистические данные указывают на то, что в денежном объеме всё ещё достаточно большой процент занимают наличные средства (М0), находящиеся вне банковской системы. Несмотря на то, что доля наличных в денежной массе продолжает снижаться, граждане РФ продолжают тратить на покупки много наличных, пренебрегая такими платежными инструментами как пластиковые банковские карты. В то же время, увеличение депозитных средств по сравнению с прошлым годом – положительный показатель, указывающий на успешную монетарную политику государственно-кредитного аппарата.

Коэффициент монетизации

Коэффициент монетизации – показатель, характеризующий потребность экономики в денежной массе. В государстве с позитивным экономическим состоянием и минимальным процентом инфляции этот показатель составляет не менее 50%. В РФ уровень монетизации за 2018 год составил 43,2%, что свидетельствует о недостаточном развитии рыночной экономики.

Коэффициент монетизации экономики, динамика в России и странах

Денежная масса в разных странах

Динамика денежной массы М2 2008 - 2019 гг. по данным сайтов Национальных банков, в национальных валютах


Денежная масса М2, млрд национальной валюты
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
США, USD
8265,30
8550,50
8822,50
9692,30
10500,10
11067,30
11728,00
12416,10
13292,60
13937,30
14473,00
Великобритания,
GBP
1842,49
1906,96
2092,59
2047,98
2058,13
2088,29
2086,85
2134,84
2284,26
2347,84
2419,58
Германия, EUR
1859,90
1849,30
1930,50
2062,50
2220,40
2285,20
2399,20
2605,80
2755,90
2880,60
3019,30
Франция, EUR
1357,77
1353,65
1456,29
1514,03
1600,46
1645,36
1707,73
1786,38
1880,62
2047,61
2161,91
Япония, JPY
741700,0
764400,0
782300,0
806900,0
827700,0
862800,0
893100,0
920600,0
956300,0
990600,0
1014200,0
Бразилия, BRL
1086,79
1185,87
1387,91
1649,90
1792,89
1985,47
2186,47
2334,14
2446,07
2581,70
2848,57
Индия, INR
11499,91
13557,57
16205,66
17296,53
18501,19
20296,91
22339,79
25149,05
20883,21
29891,20
34088,53
Китай, CNY
47516,66
60622,50
72585,18
85159,09
97414,88
110652,50
122837,48
139227,81
155006,70
169023,53
182674,42
ЮАР, ZAR
1562,43
1589,34
1678,42
1798,93
1869,05
2049,69
2226,54
2441,53
2601,20
2806,03
2893,83
Россия, RUB
12 975,9
15 267,6
20 011,9
24 204,8
27 164,6
31 155,6
31 615,7
35 179,7
38 418,0
42 442,2
47 109,3


Динамика денежной массы М2 2008 - 2019 гг. по данным сайтов Национальных банков, пересчитанная в доллары США по официальным курсам

Страна
Денежная масса М2, млрд долларов США
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
США
8265,30
8550,50
8822,50
9692,30
10500,10
11067,30
11728,00
12416,10
13292,60
13937,30
14473,00
Великобритания
995,94
1214,62
1350,06
1279,99
1294,42
1338,65
1264,75
1395,32
1692,04
1820,03
1819,23
Германия
2734,05
2570,53
2567,57
2866,88
2864,32
3039,32
3190,94
2892,44
3059,05
3255,08
3562,77
Франция
1995,91
1881,57
1936,87
2104,49
2064,59
2188,33
2271,27
1982,88
2087,49
2313,80
2551,05
Япония
7173,81
8159,69
8912,05
10124,22
10369,58
8840,16
8446,19
7605,12
8798,42
8832,81
9191,59
Бразилия
465,03
681,06
832,98
879,57
877,36
847,55
823,16
597,76
750,53
780,44
735,15
Индия
237,36
290,44
361,65
324,72
337,75
327,91
352,74
379,17
307,31
467,58
488,96
Китай
6967,25
8875,92
10997,75
13538,81
15636,42
18289,67
19812,50
21485,77
22303,12
25963,68
26551,51
ЮАР
167,94
215,59
253,45
221,22
220,31
195,82
192,41
156,77
190,87
228,24
200,80
Россия
437,00
453,42
599,30
680,83
814,58
882,19
535,78
449,28
600,64
696,43
646,20

Денежная масса всех стран имеет тенденцию к увеличению, однако ни в одной стране не наблюдается такого роста, как в Китае. С 2008 года объем М2 в этой стране увеличился в 3,8 раза, намного обогнав США и в абсолютной величине. Денежная масса США за этот же период увеличилась на 6 206,7 млрд долларов или на 1,75 раза.

Контроль за денежной массой

На законодательном уровне регулирование денежной массы (безналичной и наличной) осуществляется Центральным банком РФ.

Направления политики контроля за денежной массой:

  • проведение эффективной денежно-кредитной политики;
  • управление государственным долгом;
  • реализация налоговой политики;
  • формирование финансового рынка;
  • контроль за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

К инструментам регулирования денежной массы относятся следующие:

  1. Операции на открытом рынке, как основной инструмент регулирования. Применяется через влияние на объем ресурсов коммерческих банков путем купли-продажи казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг с совершением обратной сделки через определенное время. Покупая такие ценные бумаги, коммерческие банки снижают объем средств, которые могут быть направлены ими на кредитование клиентов, что в итоге приводит к увеличению ссудного процента. При обратной продаже Центральному банку ценных бумаг, банки привлекают себе дополнительные ресурсы.

  2. Девизные операции, заключающиеся в покупке и продаже Центральным банком иностранной валюты в целях поддержания курса национальной валюты, предотвращения его резких колебаний и противодействия спекулятивным настроениям участников рынка.

  3. Депозитные операции Банка России, используемые для управления излишней ликвидностью коммерческих банков. Эти операции позволяют ЦБ оперативно привлекать свободные средства банков в депозиты, быстро нейтрализуя их возможное давление на валютный рынок, тем самым не допуская обесценения национальной валюты и роста инфляции.

  4. Политика учетной ставки (дисконтная политика), заключающаяся в регулирование процента по займам, привлекаемым коммерческими банками у Банка России. Увеличение ставки по учетно-ссудным операциям призвано ограничить темпы роста инфляции путем «сжатия» денежной массы, находящейся в обращении.

  5. Изменение нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным банком. Её повышение приводит к тому, что значительная часть банковских средств «блокируется» на счетах ЦБ, соответственно не может быть использована банками для выдачи кредитов. В результате сокращается денежная масса в обращении.

Комплекс мер, связанный с изъятием Центральным банком излишних свободных денежных средств из экономики называется стерилизацией денежной массы. Это проводится в связи с тем, что такой излишек денег может вызывать инфляцию и прочие негативные процессы в экономике страны. 

Автор:Прогностика